宁夏水产品加工联盟

马云高溢价私有化银泰商业,新零售概念股或卷土重来(附股)

时报资讯2020-05-31 09:02:54

周二(1月10日),阿里在新零售布局再下一城,拟溢价五成私有化银泰商业。受私有化消息刺激,港股银泰商业涨逾35%,并带动A股零售股集体大涨。百大集团杭州解百封涨停步步高、中百集团中央商场银座股份天虹商场大商股份南京新百合肥百货等涨幅居前。新零售”是否是O2O的换装?新零售究竟是实体经济的福音还是陷阱?投资价值如何?

阿里溢价五成私有化银泰商业

互联网电商巨头阿里巴巴继续加码对线下实体零售的投资。1月10日,银泰商业宣布,公司股东阿里巴巴及沈国军作为联席要约方,于2016年12月28日向公司提出私有化建议。根据协议,联合要约方将就每股计划股份支付10.00港元,较银泰商业最后60个交易日的平均收市价溢价约53.59%,较2016年12月28日停牌前最后交易日的收市价每股7.03港元溢价约42.25%。

银泰商业是一家百货连锁企业,运营29家百货店及17个购物中心,主要位于中国一线及二线城市。2014年,阿里曾53.7亿港元战略投资银泰商业。银泰商业今日起复牌交易。该公司去年12月23日开始停牌。

去年马云提出新零售概念,称以后“纯电商”的日子会越来越难过,实体与电商的界限将越来越模糊,纯线上或纯线下都将被边缘化,线上线下融合才是未来发展之道。马云不仅说了,而且迅速付诸行动。继2016年11月21.5亿拿下三江购物32%股份后,2017年伊始,阿里在新零售布局再下一城,拟溢价5成198亿港元私有化银泰商业,布局新零售的决心可见一斑。

截至2016年底,阿里巴巴投资了包括苏宁、银泰、日日顺、三江购物等公司在内的累计几十个项目,背后千亿资金流向传统零售业务。可见,这次私有化银泰商业完成后,零售行业或将发生巨大的变化。

新实体经济获政策支持

2017年1月4日,国务院常务会议明确提出,要用新经济、新业态、新动能的蓬勃力量,推动传统产业、尤其是实体经济更好适应经济转型。2016年12月24日印发的《电子商务“十三五”发展规划》提出,2020年的三大发展目标是电子商务交易额40万亿元、网络零售总额10万亿元、相关从业者5000万人。

国务院总理李克强在常务会议上提出新经济是实体经济一部分的观点,为以“网店”为代表的新经济发展注入了一针强心剂。同时,总理指出要用新经济、新业态、新动能的蓬勃力量,推动传统产业、尤其是实体经济更好适应经济转型,从而提高竞争力,更好满足人民群众不断提升的消费需求。

此外,2016年“双11”当天,国务院办公厅发布《关于推动实体零售创新转型的意见》,鼓励线上线下优势企业通过战略合作、交叉持股、并购重组等多种形式整合市场资源,培育线上线下融合发展的新型市场主体。

公开资料显示,“十二五”期间,中国电子商务年均增长速度超过30%。2015年,电子商务交易额超过20万亿元,市场规模跃居全球第一。而在这电子商务发展的“鼎盛时期”,阿里巴巴集团董事局主席马云在2016年10月发布致股东公开信时做出“电子商务将变成‘传统商业’”的大胆断言。他认为,未来三十年,数据作为新能源,计算作为新技术,会先后引发新零售、新制造和新金融的变革。电子商务本身也正在迅速成为一个旧的概念,未来将会面临线上、线下、物流数据供应链相结合的新零售行业。“当电子商务变成‘传统商业’时,我们希望为未来打造的是新经济成长的基础设施”,“我们已经从一个电子商务平台向一个基础设施提供者转变,作为一个经济生态而不是一家企业在成长。

新年伊始,阿里巴巴集团披露了该集团2016年度纳税238亿,带动平台纳税超过2000亿,创造了超过3000万的就业机会等七项数据。阿里巴巴首席执行官张勇表示,中国零售板块总规模达到4.5万亿美元,并以每年10.7%的速度增长。阿里巴巴正与线下零售商合作把传统的营运方式转型,创造新的消费者体验并在新的零售商业模式下把握未来机遇。

2016年是中国零售发展的元年,实体零售关店消息频传,电商流量的增长也遇到了天花板。马云的观点认为,未来的“新零售”是线上线下和物流结合在一起,消灭库存,让库存管理得更好,让企业库存降到零。但在如何降低库存、降低谁的库存、线下实体商业与线上能否真正融合、如何重构商品生产者与消费者的关系等问题上,马云还留下了悬念。

券商建议“重配零售”

高溢价的收购除引来A股市场对零售股追风以外,多家券商也在第一时间发布“重配零售”的投资建议。

广发证券提出,该板块安全边际强,催化剂不断,估值修复可期,银泰的私有化,继保险举牌、阿里入股三江购物、混改之后,有望再次催化行业价值重估。据该券商测算,以10港币/股私有化,按照1港币=0.895人民币计算,银泰商业估值约243亿人民币。按照A股财报口径,银泰2015年收入167.6亿元,归属母公司核心净利润约8亿元,2016年预计持平,按此计算对应银泰16年30XPE。阿里对银泰实施私有化,主要有两方面原因,一是对旗下零售业资产的重新整合,二是对港股市场的估值不满意。

海通证券认为,看好传统百货股,重估价值较市值普遍有1.5-2倍溢价,安全边际高;市场关注度低、持仓少;行业收入端弱复苏,带动利润弹性和估值提升。建议关注自身资产经营优质,受益复苏弹性大的龙头:王府井百联股份、天虹商场、鄂武商等;有国改潜力且受益行业复苏的区域百货商银座股份、欧亚集团等;有重组转型空间的弱经营公司,关注津劝业北京城乡等。

方正证券表示,此次私有化之后,相信阿里和银泰的合作将会更加紧密。除了保持合作之外,更大的意义在于把阿里和银泰的合作模式复制到其他品牌商身上。

华安证券表示,新消费政策指引新零售生态;线上线下优势企业通过战略合作、交叉持股、并购重组等多种形式整合市场资源,促进双线融合。

不过,也有不少表示看不懂“新零售”,持观望态度,究竟新零售是马云给实体经济挖的坑还是自己的试错,或是真正的未来,还有待时间的考验。

掘金新零售概念股

线上线下融合的模式无论是在中国还是世界,都正值风口。前几年,电商对实体零售业的冲击,让实体对电商充满了“敌视”。但这一观点在之后的不断发展中发生了改变。在零售业整体转型的大背景下,实体与电商渐行渐近,并在摸索中寻找新的突破点。

目前,电商与实体零售正从对立走向融合,线上线下融合的“新零售”业态,有望成为互联网时代下零售业变革主要方向。行业分析师看好的概念股精选如下:


来源:wind


Copyright © 宁夏水产品加工联盟@2017