宁夏水产品加工联盟

【长江研究·早间播报】建材/地产/零售/食品/传媒(20180621)

长江研究2020-07-06 12:34:15

每日长江·摩崖石刻

温州 雁荡山

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 重点推荐 

建材·范超

北新建材:收购一举多得,北新强者更强

北新建材拟与山东万佳共同出资设立合资公司,由合资公司增资安徽万佳与平邑万佳、收购宣城万佳、收购梦牌木业的木板生产设备及宣城千川拥有的全部注册商标。本次收购有利于山东、安徽地区的竞争格局进一步转好,增强公司市场话语权,具备战略意义。
北新竞争壁垒在于布点稀缺性和人才稀缺性,公司此次通过收购进一步抢占稀缺布点;另一方面,考虑到未来环保政策的持续性,小企业或被政策淘汰出市场竞争。两者合力使得行业竞争格局进一步转好,公司竞争优势得到加强。此外,石膏板行业人才具备稀缺性,本次收购也为公司增加了人才储备。此次收购成本不高,源于现有竞争格局下,北新具备估值溢价,其他企业有估值折价。收购之后公司区域内协同将继续增强,定价能力进一步提高,公司有望获得更多业绩增量。

摘自:《北新建材:收购一举多得,北新强者更强

联系人:范超/孙明新

发布时间:2018/06/19


地产·申思聪

投资高位运行,结构性机会持续

2018年1-5月份,商品房销售面积累计同比增长2.9%,增速较前4月回升1.6个百分点,地产需求韧性在因城施策的调控环境下仍然较强。同时,前5月地产投资同比名义增长10.2%,仍维持在较高水平,主要原因或仍为土地购置费推动所致。

1-5月土地购置面积累计增速回升至2.1%,土地成交价款累计增速回升至16.0%,主要受近期土地供应增加推动,同时说明房企短期资金压力有限。房企1-5月资金来源累计同比增长5.1%,相比1-4月份反弹3.0个百分点,其中自筹资金反弹更为明显。我们在前期报告中强调当前房企融资渠道较为多元化,同时房企加快推盘回笼资金,一定程度上增强了现金流回流。

摘自:《投资高位运行,结构性机会持续——201806W3周度观点

联系人:申思聪/吕聪/刘清海

发布时间:2018/06/18


零售·李锦

从阿里淘鲜达布局看超市行业投资前景

阿里于2016年1月推出的盒马鲜生,经营效果备受关注,或受限于扩张初期网点拓展、运营管理等问题,目前扩张速度较慢;2017年4月阿里于淘宝平台推出“淘鲜达”,为盒马鲜生引流的同时以轻资产方式快速对线下超市进行技术改造。

我们通过对此类信息平台的模式和运营效果跟踪,认为:一方面享有技术赋能的超市企业将迎来内生供应链优化和运营效率的提升;另一方面将以更高效的方式快速抢占区域市场,提升行业集中度,基于此有供应链基础或信息化能力的企业均将加速布局区域超市市场,同时在互联网平台信息化加速渗透当下,竞争将进一步加剧,唯具有强供应链能力、差异化商品的超市企业方能保持持续的竞争力,在此我们建议重点关注有较强生鲜供应链基础且持续强化中央厨房建设及业态创新能力的永辉超市。

摘自:《从阿里淘鲜达布局看超市行业投资前景

联系人:李锦/陈亮/罗祎/刘亚舟

发布时间:2018/06/18


食品·刘颜

加征关税对食品行业的影响,建议关注成本推动下的奶价拐点

国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税。我们认为:1.总体而言进口食品整体占比较小,美国加征关税对食品行业影响有限。2.此番加征关税的品类包括进口肉、乳制品、坚果、苜蓿、大豆。其中猪肉、乳制品、坚果受影响很小,而苜蓿和大豆由于本身进口占比较高且美国又是主要出口国,受影响相对较大。大豆的下游主要有调味品和养殖行业,调味品企业拥有较强的转嫁能力,我们预计成本上升影响有限,大豆成本上涨或将对下游养殖成本产生影响。苜蓿的下游主要为奶牛养殖,我们预计苜蓿成本提升将部分推高奶牛养殖成本从而推高奶价。

影响原奶价格的因素主要是供需和成本,国内原奶价格持续下跌4年多,但供需端,从2017年开始需求回暖但供给减少,供需剪刀差逐渐变大;成本端,未来饲料成本(大豆和苜蓿)上行有望成为国内原奶价格上行的催化剂,从而有利于下游乳制品行业竞争格局拐点来临。

摘自:《加征关税对食品行业的影响,建议关注成本推动下的奶价拐点

联系人:刘颜/董思远/张伟欣/赵海燕

发布时间:2018/06/19


传媒·王傲野

从微信开放商品搜索看小程序的电商抱负

6月13日,微信“搜一搜”正式上线商品搜索功能。我们认为,微信开放商品搜索是对自身流量的又一次赋能,在巩固社交流量的同时拓展搜索流量,实现“去中心化”和“中心化”并行,在作为社交基础设施的前提下又建造自身的渠道优势。微信战略上的雄心在于实现流量自下而上及自上而下的全方位掌控。

从吸收存量的角度来说,微信平台内购物体系的确立会造成电商平台时间及用户的分流;从贡献增量的角度来说,微信能够实现最广的用户触达,社交流量与搜索流量的融合能够进一步增强消费力,推动移动电商市场规模的提升。我们参考Google shopping的生态体系,未来如果微信能够链接一切商品,微信将有望成为聚合线上电商的中心化入口。

摘自:《传媒周报第22期:从微信开放商品搜索看小程序的电商抱负

联系人:王傲野/王成璐

发布时间:2018/06/19


 总量每日一图 


本图摘自已发布报告:《5分钟看清端午期间全球要闻》

资料来源:Wind,长江证券研究所


文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。文中图片来源:视觉中国


机构客户部通讯录


长江证券研究所

 评级说明及声明

评级说明

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于市场;中性:相对表现与市场持平;看淡:相对表现弱于市场。


公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对于大盘涨幅大于10%;增持:相对于大盘涨幅在5%~10%;中性:相对于大盘涨幅在-5%~5%之间;减持:相对于大盘涨幅小于-5%;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。


重要声明

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